EZB: Kleiner Zinsschritt als willkommenes Vertrauenssignal
Der weitere Zinssenkungsschritt der EZB ist ein willkommener Beitrag zur Stabilisierung der Finanzmarktlage. Die Kritik, dass er hätte größer ausfallen müssen, teilen wir nicht. Ein größerer Zinsschritt hätte konjunkturell wenig mehr bewirkt, und weiteren Zinssenkungserwartungen den Boden entzogen. Das Zinsniveau an den Geldmärkten ist in keiner Weise mehr ein bremsender Faktor. Wichtig ist, das in ausreichendem Maße Liquidität auch in längeren Fristigkeiten bereitgestellt wird, was der Fall ist. Darüber hinaus ist der Zinsschritt in der aktuellen Situation angemessen, in der die Hoffnungsschimmer bei den EWU-Konjunkturdaten zunehmen.
Die heutige Leitzinssenkung um “nur” 25 Basispunkte anstatt um 50 Basispunkte entsprach unserer Prognose, sie war gemessen am Konsens der Erwartungen aber überraschend. Wir begrüßen diese EZB-Entscheidung, da sie einerseits weitere Zinssenkungserwartungen aufrecht erhält. Andererseits lässt sie sich unseres Erachtens als Zeichen für Vertrauen in die Stabilisierungsfähigkeit der EWU-Wirtschaft verstehen. Wir sind der Auffassung, dass die Chancen auf eine konjunkturelle Bodenbildung nicht so schlecht stehen. Im Unterschied zu vielen anderen Prognosen und offenbar auch zur Einschätzung der EZB, die eine allmähliche Konjunkturerholung erst in 2010 sieht, sind wir der Meinung, dass das laufende Jahr noch nicht völlig abgeschrieben werden sollte. Vielmehr dürfte bereits ab Jahresmitte eine spürbare Wirtschaftsbelebung in Gang kommen (unsere BIP-Prognose für den Euro-Raum 2009 liegt bei –2,3 %).
Claudia Broyer
Tel.: 49 / 69 / 2 63 – 1 97 90
e-mail: claudia.broyer@allianz.com
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