Deutschland: Anzeichen für Konjunkturerholung immer stärker
Die Geschäftserwartungen der gewerblichen Wirtschaft haben sich laut Ifo-Test von April nun im vierten Monat in Folge verbessert. Überraschender noch ist aber, dass der steile Abwärtstrend in der Beurteilung der Geschäftslage mit einem Indexanstieg um knapp einen Punkt offensichtlich gestoppt ist. Erfahrungsgemäß ist die Beurteilung der Geschäftslage eher ein nachlaufender Konjunkturindikator.
Besonders erfreulich ist die ausgeprägte Erholung der Geschäftserwartungen im Verarbeitenden Gewerbe, dem Wirtschaftsbereich, der am härtesten von der Krise betroffen ist. Annähernd so steil, wie die Geschäftserwartungen dort im vergangenen Herbst abwärtsgerichtet waren, bewegen sie sich inzwischen nach oben. Dies spricht inzwischen klar gegen eine noch lang anhaltende Rezession. Es steht auch der These der Forschungsinstitute in ihrem neuen Gutachten entgegen, dass eine Stabilisierung in der deutschen Wirtschaft nicht vor Mitte 2010 eintritt.
Trotz dieser Hoffnungszeichen aus der Ifo-Umfrage darf natürlich nicht übersehen werden, dass die Lage der Wirtschaft in den ersten Monaten dieses Jahres außergewöhnlich schlecht war. Die deutsche Wirtschaft dürfte im ersten Quartal 2009 in saisonbereinigter Rechnung noch stärker geschrumpft sein als im vierten Quartal 2008 (-2,1%), die noch ausstehenden Produktions- und Umsatzdaten für den März dieses Jahres werden daran kaum noch etwas ändern. Nach unseren Schätzungen lag das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal 2009 um rund 6% niedriger als im ersten Quartal 2008. Auf eine entsprechende Rate im Jahresdurchschnitt 2009 sollte deshalb aber nicht geschlossen werden.
Dr. Rolf Schneider
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