Der europäische Einigungsprozess musste in diesem Jahr große politische Rückschläge wie die Ablehnung des Verfassungsvertrags hinnehmen. In den nächsten Jahren dürfte die Integration der Märkte daher weniger von den Politikern, sondern stärker von den Marktteilnehmern selbst forciert werden. Dies gilt insbesondere für die europäischen Finanzmärkte: Nach dem zurückliegenden Integrationsschub aus dem politischen Dreiklang von Euro-Einführung, FSAP und Lamfalussy-Prozess werden die weiteren Schritte hin zu einem echten Finanzbinnenmarkt von der grenzüberschreitenden Konsolidierung im Bankenmarkt geprägt sein.

Nach langen Jahren des Zögerns haben die japanischen Banken in den letzten drei Jahren – unter erheblichem staatlichen Druck – große Fortschritte beim Abbau ihrer Problemkredite erzielt. Die Lage hat sich weitgehend normalisiert. Nach der Vergangenheits-bewältigung stehen jetzt wieder Wachstum und Profitabilität auf der Agenda.

Schwierige Jahre liegen hinter dem Finanzplatz Deutschland – und vor ihm die großen Herausforderungen im schärfer werdenden europäischen Wettbewerb. In der Verknüpfung von Kredit- und Kapitalmarkt eröffnen sich dem deutschen, bankbasierten Finanzsystem jedoch auch große Perspektiven.

Die vergangenen Jahre waren durch eine Ertragsschwäche der Banken in Deutschland gekennzeichnet. Zwar erwies sich das deutsche Bankensystem auch unter starkem Druck als stabil, aber seine Profitabilität war sehr gering. Die Kehrtwende, insbesondere auf der Aufwandsseite, ist eingeleitet. Mit der Verbesserung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen dürfte diese Entwicklung in einen nachhaltigen Aufholprozess münden.